The Venture Capital Cycle
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Beschreibung
Die Risikokapitalbranche in den Vereinigten Staaten ist in den letzten zwei Jahrzehnten dramatisch gewachsen. Die jährlichen Zuflüsse in Risikofonds haben sich von praktisch null Mitte der 1970er Jahre auf mehr als 9 Milliarden US-Dollar im Jahr 1997 ausgeweitet. Viele der sichtbarsten neuen Firmen – darunter Apple Computer, Genentech, Intel, Lotus, Microsoft und Yahoo – wurden von Risikokapitalfonds unterstützt. Trotz dieses enormen Wachstums und seines sichtbaren Erfolgs bleibt Risikokapital eine mysteriöse Branche. Es bestehen weiterhin zahlreiche Missverständnisse über die Natur und Rolle von Risikokapitalgebern. Paul Gompers und Josh Lerners umfangreiche Forschung zu Risikokapitalorganisationen basiert weitgehend auf Originaldatensätzen, die durch enge Beziehungen zu institutionellen Investoren in Risikokapitalfonds und Anlageberatern entwickelt wurden. Der Venture Capital Cycle synthetisiert ihre bahnbrechende Arbeit. Nach einem historischen Überblick betrachtet das Buch die Bildung von Fonds, die Investition der Fonds in operative Unternehmen und die Liquidation dieser Investitionen. Das abschließende Kapitel bietet einen Fahrplan für zukünftige Forschung in diesem wachsenden Gebiet. Drei Themen laufen im ganzen Buch. Die erste ist, dass alle Risikokapitalgeber mit enormen Anreiz- und Informationsproblemen konfrontiert sind. Die zweite ist, dass der gesamte Prozess am besten als Zyklus betrachtet wird, da die verschiedenen Phasen der Risikokapitalprozesse zusammenhängen. Drittens stellt sich die Risikokapitalbranche im Gegensatz zu den meisten Finanzmärkten sehr langsam auf Veränderungen im Angebot an Kapital und der Nachfrage nach Finanzierungen ein.
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